什么是现金流折算法？

现金流折现法是通过预测公司将来的现金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而确定股票发行价格的定价方法。

投资股票为投资者带来的收益主要包括股利收入和最后出售股票的差价收入。

使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。

现金流折现法是一种主观性比较强的估值方法，但是，确实最为有效和最正确的估值方法。

理论上说，自由现金流折现法无懈可击，但是，具体运用起来，主观性太强，华而不实。

但是，如果能够坚持保守估值的原则，即按最严格的标准，计算出公司可能的最低估值，同时调整参数，再计算出合理估值和乐观估值，那么，自由现金流折现法就不忧郁了。

扩展资料

现金流模型通常被用于估算证券的内在价值，是由巴菲特的导师格雷厄姆创建的，也是巴菲特最喜欢用的一种模型，其基本方式有两种。

一种是根据按预期分配给股东的股利的方式来计算证券的内在价值，这种方法叫股利折现法，另一种是根据预期分配给股东的自由现金流的方式来计算证券的内在价值，这种方法叫自由现金流折现法。

然而不管是哪种方式，它们都是基于对未来的现金流的预测，既然是未来的现金流，那么它就必然包含时间价值和风险溢价。

由于时间和风险是必然存在的，因此无论如何将未来的现金流折算到现在都必须要打一个折扣，所以叫现金流折现法。

所打的这个「折扣」就是折现率，也叫必要收益率，其计算公式为：折现率=无风险收益率+风险收益率，而风险收益率=风险价值系数X标准离差率，因此这个公式可以变为：折现率=无风险利率+风险价值系数x标准离差率，至于无风险利率，业界一般采用巴菲特的方法。

即无风险利率=长期国债收益率，而至于风险收益率，没有定论，一般根据一家公司未来可能面临的经营风险来估算，比如处于行业成熟期，拥有稳定护城河的公司，其未来面临的经营风险小，产生的现金流比较稳定，与预测的现金流相差不大，那么其风险利率就会很小。

如果该公司未来面临的经营风险大，产生的现金流不稳定，与预测的现金流相差大，那么其风险利率就会很大。

参考资料来源：百科-现金流折算法